در یک تحول مهم که انتظارات بازار مالی را دگرگون ساخته است، دو نهاد مالی بزرگ وال استریت، BofA گلوبال ریسرچ و گلدمن ساکس، پیشبینیهای خود را در مورد زمان و شدت کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی آمریکا (فدرال رزرو) بهروزرسانی کردهاند. این تجدید نظر در پی انتشار دادههای قدرتمند بازار کار ایالات متحده و افزایش مجدد هزینههای انرژی در سطح جهانی صورت میگیرد.
دلایل تجدید نظر: اقتصاد قوی و تورم سرکش
اقتصاد آمریکا همچنان از خود انعطافپذیری چشمگیری نشان میدهد. آمار و ارقام اخیر مربوط به اشتغال، فراتر از انتظارات تحلیلگران بوده و نشاندهنده پویایی و سلامت نسبی بازار کار است. در کنار این، افزایش مداوم قیمتهای انرژی، نگرانیها را در مورد تداوم فشارهای تورمی افزایش داده است. این دو عامل کلیدی، یعنی بازار کار قوی و هزینههای بالای انرژی، عملاً فضای کمتری را برای فدرال رزرو جهت آغاز چرخه کاهش نرخ بهره در آینده نزدیک باقی میگذارند.
پیش از این، بسیاری از تحلیلگران انتظار داشتند که فدرال رزرو در اوایل سال جاری میلادی به تدریج شروع به کاهش نرخهای بهره کند تا از رکود اقتصادی احتمالی جلوگیری نماید. اما با توجه به دادههای جدید، به نظر میرسد فدرال رزرو میتواند رویکرد محتاطانهتر “نرخهای بالاتر برای مدت طولانیتر” را در پیش گیرد.
پیامدهای پیشبینیهای جدید بر سیاست فدرال رزرو
تحلیلگران BofA گلوبال ریسرچ و گلدمن ساکس اکنون بر این باورند که اولین کاهش نرخ بهره فدرال رزرو احتمالاً دیرتر از آنچه پیشبینی میشد، صورت خواهد گرفت. برخی پیشبینیها حتی به تعویق افتادن اولین کاهش تا نیمه دوم سال جاری میلادی یا حتی اوایل سال آینده اشاره دارند و تعداد کل کاهشها در سال ۲۰۲۴ نیز ممکن است کمتر از حد انتظار باشد. این موسسات برجسته وال استریت، با توجه به تحولات اخیر، چشمانداز فدرال رزرو را به سمت سیاستی سفت و سختتر برای مدت زمان طولانیتر متمایل میدانند.
این تغییر در پیشبینیها میتواند تأثیرات قابل توجهی بر بازارهای مالی جهانی، از جمله بازار سهام، اوراق قرضه و ارزها داشته باشد. سرمایهگذاران اکنون باید خود را برای سناریویی آماده کنند که در آن هزینه استقراض برای مدت طولانیتری بالا میماند و این ممکن است بر رشد اقتصادی در برخی بخشها تأثیر بگذارد. تداوم این وضعیت، نیازمند رصد دقیق دادههای اقتصادی و واکنشهای آتی فدرال رزرو خواهد بود.