بانک مرکزی ایالات متحده، فدرال رزرو، با انتشار صورتجلسه آخرین نشست کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC)، پرده از اختلافات عمیق در میان مقامات خود برداشت. این صورتجلسه که به دقت توسط فعالان بازار رصد میشود، نشان میدهد که اعضا بر سر مسیر آتی سیاستهای پولی، بهویژه چشمانداز کاهش نرخ بهره، به دو دسته تقسیم شدهاند.
دیدگاههای متضاد بر سر زمان کاهش نرخ بهره
بر اساس گزارشهای منتشر شده، در حالی که برخی از مقامات فدرال رزرو معتقدند سیاستهای انقباضی کنونی به اندازه کافی موثر بوده و فضا برای تعدیل و حتی کاهش نرخ بهره در آینده نزدیک وجود دارد، گروه دیگری نگران پایداری تورم هستند. این گروه با استناد به دادههای اقتصادی اخیر که نشاندهنده مقاومت بازار کار و رشد اقتصادی نسبی است، تاکید دارند که عجله برای کاهش نرخ بهره میتواند تلاشهای قبلی برای مهار تورم را بیاثر کند.
اختلاف نظر اصلی بر سر این است که آیا دادههای اقتصادی کنونی به اندازهای قوی هستند که فدرال رزرو را ملزم به حفظ نرخهای بهره در سطوح بالا نگه دارد یا اینکه نشانههایی از کاهش فشار تورمی و سرد شدن اقتصاد مشاهده میشود که راه را برای یک چرخش سیاستی هموار میکند. این دوگانگی دیدگاه، تصمیمگیری برای نشست مهم دسامبر را با پیچیدگیهای بیشتری مواجه کرده است.
تاثیر بر انتظارات بازار و ابهامات آتی
انتشار این صورتجلسه در حالی صورت میگیرد که بازارهای مالی پیشتر گمانهزنیهایی درباره کاهش احتمالی نرخ بهره در اوایل سال ۲۰۲۴ داشتند. اکنون، با مشاهده این شکاف در میان تصمیمگیرندگان، انتظارات بازار دچار ابهام شده است. سرمایهگذاران و تحلیلگران اکنون با دقت بیشتری تحولات اقتصادی و اظهارنظرهای مقامات فدرال رزرو را دنبال خواهند کرد تا نشانههایی از مسیر آینده سیاستهای پولی را بیابند.
این وضعیت، بر اهمیت دادههای آتی مربوط به تورم، رشد اقتصادی و بازار کار تاکید میکند. هر گونه تغییر قابل توجه در این شاخصها میتواند کفه ترازو را به نفع یکی از این دو دیدگاه متمایز در فدرال رزرو سنگینتر کند و مسیر آینده نرخ بهره آمریکا را تعیین نماید. تصمیم فدرال رزرو در نشستهای آتی، نه تنها برای اقتصاد آمریکا بلکه برای بازارهای جهانی نیز از اهمیت حیاتی برخوردار خواهد بود.